澳门银银河在线下载|若白百草婚纱照|中国银河：给予中国巨石买入评级

　　

　　中国银河证券股份有限公司贾亚萌近期对中国巨石进行研究并发布了研究报告《量价齐升带动盈利修复ღ✿ღ，全年业绩可期》ღ✿ღ，给予中国巨石买入评级ღ✿ღ。

　　中国巨石(600176)事件ღ✿ღ：中国巨石发布2025年一季报ღ✿ღ。2025年一季度公司实现营业收入44.79亿元ღ✿ღ，同比增长32.42%ღ✿ღ，环比增长6.04%ღ✿ღ；归母净利润7.30亿元ღ✿ღ，同比增长108.52%若白百草婚纱照ღ✿ღ，环比下降19.88%ღ✿ღ；扣非后归母净利润7.44亿元ღ✿ღ，同比增长342.45%ღ✿ღ，环比增长17.79%ღ✿ღ。量价齐升带动业绩大幅改善ღ✿ღ，毛利率进一步修复ღ✿ღ。2025年一季度公司粗纱及电子纱量价齐升ღ✿ღ，带动业绩大幅改善澳门银银河在线下载ღ✿ღ。销量方面ღ✿ღ，公司近年持续推进产品结构优化ღ✿ღ，中高端产品占比不断提升ღ✿ღ，25年一季度ღ✿ღ，公司中高端产品增速较快ღ✿ღ，风电纱ღ✿ღ、热塑短切ღ✿ღ、合股纱产品及电子布在下游市场带动下ღ✿ღ，产销率保持高位运行ღ✿ღ，粗纱及电子布销量同比均有明显增加ღ✿ღ。价格方面澳门银银河在线下载ღ✿ღ，自2024年以来ღ✿ღ，玻纤企业对粗纱及电子纱进行多轮提价ღ✿ღ，粗纱ღ✿ღ、电子纱价格不断上涨ღ✿ღ，根据卓创资讯数据ღ✿ღ，2025Q1主流玻纤企业缠绕直接纱2400tex及电子纱日度出场均价分别为3885.38元/吨若白百草婚纱照ღ✿ღ、8774.15元/吨ღ✿ღ，同比分别+22.52%/+18.60%ღ✿ღ。随着复价陆续落地ღ✿ღ，公司25年毛利率进一步修复ღ✿ღ，25Q1公司实现销售毛利率30.53%ღ✿ღ，同比提升10.39pctღ✿ღ，环比提升1.95pctღ✿ღ。规模效应+降本增效ღ✿ღ，Q1期间费用率下降ღ✿ღ。2025Q1公司实现期间费用率9.29%ღ✿ღ，同比-2.80pctღ✿ღ，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为1.04%/3.68%/3.41%/1.16%澳门银银河在线下载ღ✿ღ，同比分别-0.27pct/-1.56pct/-0.36pct/-0.61pctღ✿ღ，随着公司销量的增加ღ✿ღ，规模效应提高ღ✿ღ，公司整体费用管控能力提升ღ✿ღ。2025Q1公司经营活动产生的现金流量净额为-0.93亿元澳门银银河ღ✿ღ，ღ✿ღ，同比少流出0.98亿元ღ✿ღ，随着公司销售情况的好转澳门银银河在线下载ღ✿ღ，经营性现金流情况改善ღ✿ღ。产能规模不断扩大ღ✿ღ，海外产能布局优势显现ღ✿ღ。公司加速产能布局若白百草婚纱照ღ✿ღ，2025年巨石九江生产基地第二条年产20万吨玻璃纤维池窑拉丝生产线产能将陆续释放ღ✿ღ；巨石淮安智能制造基地年产10万吨电子级玻璃纤维零碳智能生产线年末100%投产渣浆泵ღ✿ღ，ღ✿ღ。公司粗纱及电子纱产能规模持续扩大ღ✿ღ，规模优势及龙头地位进一步巩固ღ✿ღ。此外ღ✿ღ，海外市场方面ღ✿ღ，公司拥有美国南卡ღ✿ღ、埃及苏伊士两大海外生产基地ღ✿ღ，海外产能共计45.6万吨/年ღ✿ღ，其中美国产能为9.6万吨/年ღ✿ღ。相较于国内其他玻纤企业来说ღ✿ღ，预计中国巨石海外销售情况受美国增加关税影响较小ღ✿ღ，公司可发挥其美国生产基地优势ღ✿ღ，提升美国市场份额ღ✿ღ。投资建议ღ✿ღ：短期来看ღ✿ღ，Q1复价落实较好ღ✿ღ，将带动后续企业盈利进一步修复ღ✿ღ，下游市场需求逐步恢复若白百草婚纱照ღ✿ღ，玻纤供需格局有望优化ღ✿ღ；中长期来看ღ✿ღ，随着公司产品结构的持续优化以及产能的不断释放ღ✿ღ，公司规模优势进一步增强ღ✿ღ，玻纤龙头地位持续巩固ღ✿ღ，看好公司中长期发展前景ღ✿ღ。预计公司25-27年归母净利润为33.38/39.33/45.78亿元ღ✿ღ，每股收益为0.83/0.98/1.14元ღ✿ღ，对应市盈率14/12/10倍ღ✿ღ。基于公司良好的发展预期ღ✿ღ，维持“推荐”评级ღ✿ღ。风险提示ღ✿ღ：下游需求不及预期风险ღ✿ღ：原材料价格超预期的风险ღ✿ღ；公司产能释放不及预期风险ღ✿ღ：国际贸易摩擦加剧的风险



　　该股最近90天内共有23家机构给出评级ღ✿ღ，买入评级19家ღ✿ღ，增持评级4家ღ✿ღ；过去90天内机构目标均价为15.3ღ✿ღ。

　　以上内容为证券之星据公开信息整理ღ✿ღ，由智能算法生成（网信算备240019号）ღ✿ღ，不构成投资建议ღ✿ღ。

　　证券之星估值分析提示中国巨石盈利能力良好ღ✿ღ，未来营收成长性一般澳门银银河在线下载ღ✿ღ。综合基本面各维度看ღ✿ღ，股价合理若白百草婚纱照99银河ღ✿ღ。ღ✿ღ。更多

　　以上内容与证券之星立场无关ღ✿ღ。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息若白百草婚纱照ღ✿ღ，证券之星对其观点澳门银银河在线下载澳门银银河在线下载ღ✿ღ、判断保持中立ღ✿ღ，不保证该内容（包括但不限于文字ღ✿ღ、数据及图表）全部或者部分内容的准确性ღ✿ღ、真实性ღ✿ღ、完整性ღ✿ღ、有效性ღ✿ღ、及时性ღ✿ღ、原创性等银河yh86ღ✿ღ，ღ✿ღ。相关内容不对各位读者构成任何投资建议ღ✿ღ，据此操作ღ✿ღ，风险自担ღ✿ღ。股市有风险ღ✿ღ，投资需谨慎ღ✿ღ。如对该内容存在异议ღ✿ღ，或发现违法及不良信息ღ✿ღ，请发送邮件至ღ✿ღ，我们将安排核实处理ღ✿ღ。如该文标记为算法生成ღ✿ღ，算法公示请见 网信算备240019号若白百草婚纱照ღ✿ღ。

　　性能优势：